海大服務營銷效果突出，公司正由水產飼料銷售商向水產養(yǎng)殖綜合服務供應商戰(zhàn)略升級。據了解，基于公司持續(xù)科研投入和高效研發(fā)體系所建立的產品競爭力、以深度專業(yè)化服務為內核的營銷競爭力及穩(wěn)健高效的管理團隊，通過采用海大全套水產養(yǎng)殖方案的養(yǎng)殖戶獲得超出市場平均水平15%-25%的養(yǎng)殖利潤，以此為基礎，公司獲得老客戶高黏性和新客戶快速開發(fā)能力。海大集團未來將發(fā)展為集“海大集團19.85+1.256.72%生態(tài)制劑－苗種－水產養(yǎng)殖配套機械”等一體化的水產養(yǎng)殖方案綜合方案提供商，通過全面、一站式服務加深企業(yè)“護城河”。
水產料穩(wěn)定放量。06年以來每年超過行業(yè)增速30%，毛利率平均每年提升0.2%-0.3%。微生態(tài)制劑和種苗業(yè)務盈利高增長。這兩塊業(yè)務還有10倍的增長空間，并享有相當于飼料10倍的凈利潤率水平，將有助于改善利潤結構、增強利潤彈性。2011年公司微生態(tài)制劑和種苗貢獻利潤分別達到4000萬和2000萬，占總利潤比例已超過15%，2012年增速預計為70%和50%以上。
通過近期追蹤，我們認為海大集團未來發(fā)展戰(zhàn)略還有兩點值得市場重視：豬料復制水產服務營銷模式、水產飼料海外擴張，這兩塊業(yè)務有望成為海大新的長期增長驅動力。
國內豬飼料是水產飼料容量的4-5倍，海大希望能在豬料上復制水產服務營銷的成功經驗，目前正在進行銷售模式探索，我們目前看好這塊業(yè)務發(fā)展?jié)摿κ腔诳春煤４髮I(yè)化、精細化的運營能力。2010年公司豬料銷量24.3萬噸，2011年達到42.8萬噸，預計今年能達到70-80萬噸。
東南亞對蝦料市場是國內的3倍，越南布局是海大進軍東南亞市場的第一步，具有重要的戰(zhàn)略意義。海大優(yōu)秀的成本控制能力、精細化的管理水平和深度營銷服務優(yōu)勢等方面，未來有望成功輸出到越南市場。控股子公司Panasia 2011年對蝦料銷量2萬噸，今年預計4萬噸。
1-2月銷量開門紅，全年趨勢向好。據我們從經銷商處了解到，1-2月公司畜禽料銷量同比增長60-70%，水產料同比增長30-40%；更細分品種的數據顯示，除對蝦料因冷冬因素下滑3%外，淡水魚、雞、鴨、豬飼料銷量增長均達到50%。隨著2季度水產飼料進入旺季，海大盈利高增長將得到更多經營數據支持。
上調盈利預測，預計2011-13年凈利潤3.47、4.81、6.43億元，同比增長64%、38%、34%，對應EPS更別為0.60、0.83、1.10元，其中2012-13年EPS較上次上調約0.05元、0.09元。
