廈門金達(dá)威集團(tuán)股份有限公司是一家主營食品營養(yǎng)強(qiáng)化劑、飼料添加劑的高新技術(shù)企業(yè)，是行業(yè)中少數(shù)具備多種維生素產(chǎn)品生產(chǎn)能力的廠家之一，經(jīng)過持續(xù)的技術(shù)改造和設(shè)備升級(jí)，公司已發(fā)展成為國內(nèi)最大的輔酶出口企業(yè)，也是全球前三大生產(chǎn)廠家之一，主要生產(chǎn)和銷售輔酶Q10、VA、VD3，微藻DHA，植物性ARA 五大系列產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于食品、飼料、保健品、醫(yī)藥和化妝品等行業(yè)。

　　東海證券判斷，中國的營養(yǎng)強(qiáng)化劑行業(yè)預(yù)計(jì)未來保持10%以上的穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中輔酶Q10市場(chǎng)呈寡頭壟斷格局，我國約占全球50%的份額，未來規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大；微藻DHA及植物性ARA屬于人體需求最大的ω-脂肪酸，需求前景也比較廣闊。另外我國是飼料添加劑的主要出口國，VA、VD3等行業(yè)呈寡頭壟斷格局，但作為原料藥產(chǎn)品，周期性特點(diǎn)仍然比較明顯，目前整體處于較為景氣的階段。

　　受益產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，行業(yè)發(fā)展空間廣闊

　　由于生產(chǎn)技術(shù)的突破、成本等因素影響，食品營養(yǎng)強(qiáng)化劑和飼料添加劑逐漸呈現(xiàn)出由發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家尤其是亞洲地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，我國行業(yè)面臨發(fā)展機(jī)遇。另外，食品營養(yǎng)強(qiáng)化劑和飼料添加劑需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。國內(nèi)營養(yǎng)強(qiáng)化劑產(chǎn)量從2000年的8萬噸躍升為2007年的18.4萬噸。其中，國內(nèi)DHA和ARA的市場(chǎng)容量在2012年有望分別高達(dá)5000噸和3650噸。飼料添加劑也伴隨著飼料產(chǎn)量06年以??%左右的增速而獲得發(fā)展。

　　金達(dá)威表示，目前公司輔酶Q10銷量約110噸，約占全球銷量的20%，出口量約占國內(nèi)出口總量的45%，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司是目前國內(nèi)最大的輔酶Q10 出口企業(yè)。VA 2010年銷售收入占比為33.65%，輔酶Q10是公司第二大產(chǎn)品，同期收入占比為30.23%，VD3收入占比最低為22.68%，但毛利率在三種產(chǎn)品中最高，為65.59%。未來DHA和ARA有望成為收入增速最快的產(chǎn)品。

　　具備核心技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì) ，奠定行業(yè)地位

　　金達(dá)威在主要產(chǎn)品合成路線的選擇、發(fā)酵菌種的選擇、合成中的關(guān)鍵工藝均具有核心的自主技術(shù)。除三種主營產(chǎn)品外，公司現(xiàn)已掌握規(guī)?；a(chǎn)微藻DHA和植物性ARA的核心技術(shù)并具備組織規(guī)模化生產(chǎn)的能力，擁有領(lǐng)先于同行業(yè)的技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)。憑借突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司目前已成為全球最大的輔酶Q10生產(chǎn)商之一，約占全球產(chǎn)量的20%，是國內(nèi)最大的輔酶Q10出口企業(yè)。2010年在同類產(chǎn)品出口中占據(jù)半壁江山；公司VD3與VA的產(chǎn)量也已經(jīng)分別躍居全球第三和第六。

　　東方證券認(rèn)為，金達(dá)威采用國際先進(jìn)、國內(nèi)領(lǐng)先的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的微生物發(fā)酵工藝生產(chǎn)輔酶Q10，已成為全球最大輔酶Q10生產(chǎn)廠家之一；金達(dá)威還是全球前三大VD3生產(chǎn)廠家之一，也是全球六家VA 生產(chǎn)廠家之一，并已掌握規(guī)?；a(chǎn)微藻DHA 和植物性ARA 的核心技術(shù)并具備組織規(guī)模化生產(chǎn)的能力，擁有領(lǐng)先于同行業(yè)的技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)。在東海證券看來，金達(dá)威的輔酶Q10生產(chǎn)技術(shù)先進(jìn)，成本優(yōu)勢(shì)明顯，毛利率維持在近40%的水平，遠(yuǎn)高于其他競(jìng)爭(zhēng)者，具有較強(qiáng)的定價(jià)能力。