廈門大學、新加坡國立大學與新華社經(jīng)濟參考報社8月20日在新加坡聯(lián)合發(fā)布了“中國季度宏觀經(jīng)濟模型(CQMM) 2011年秋季預測報告”。報告認為，今后一段時期里，中國的GDP增速將放緩，可能維持在9％－8％的區(qū)間內(nèi)。今明兩年CPI可能還將維持在5.4%-4%的較高區(qū)間內(nèi)，對于通脹的潛在威脅仍不可掉以輕心。

　　明年CPI難超5%

　　關(guān)于今年的經(jīng)濟形勢，上述報告認為，2011年中國GDP將增長9.28%，CPI漲幅為5.34%。對比今明兩年的CPI預測，5.34%和4.93%雖然相差不多，但卻分屬5%這一通脹警戒線的兩側(cè)，這似乎預示著明年我國物價上漲局面將有較為明顯的緩解。

　　廈大經(jīng)濟研究中心主任李文溥說，由于通脹生成原因復雜，今明兩年通脹率還將維持4%~5.4%的較高水平，因此對通脹威脅不可掉以輕心。

　　瑞士信貸認為，中國的通脹水平將在未來一年中持續(xù)處于高位。該機構(gòu)預計今年全年中國的CPI增長率為5.6%，而明年則會小幅回落到4.6%。瑞士信貸首席經(jīng)濟分析師陶冬表示，目前盡管食品價格上漲的趨勢得到了一定控制，但是服務業(yè)的價格上漲將成為今后通脹的主導因素。

　　此外，不少專家認為，明年中國經(jīng)濟增速會逐步回落，預計恐難以達到9%的水平，各個機構(gòu)也紛紛下調(diào)了對中國乃至全球的增速預期。

　　考驗政策調(diào)控平衡術(shù)

　　李文溥表示，如果美國明年一、二季度果真陷入二次衰退，歐元區(qū)經(jīng)濟增幅下降，而中國央行明年一季度減息25個基點，貨幣供應M2增加18%，那么，根據(jù)課題組模型預測，明年中國經(jīng)濟增長率為8.24%，CPI漲幅為3.95%，低于4%的政策目標。盡管變量太多導致預測也不盡相同，但迫近5%的CPI預期依然會成為影響政策風向標的最大因素。

　　社科院經(jīng)濟研究所副所長張平稱，中國的物價上漲與國際上有所不同，由于農(nóng)產(chǎn)品占比較高，其生產(chǎn)周期比較長，價格變動的滯后性也較長，物價上漲短期內(nèi)難以解決。

　　面對未來的通脹壓力，瑞信認為中國央行將會進一步實施緊縮的貨幣政策，以達到控制通脹的目標。其報告大膽預測說，預計明年的中國存款準備金率將達到23.5%的最高位。

　　政策收緊將會消耗經(jīng)濟增長動能，這已被中國發(fā)展現(xiàn)狀所充分證明，基于此，財政政策可能將會扮演更加重要的角色。比如摩根士丹利認為，中國決策者將更加依賴財政政策而非貨幣政策，以抑制經(jīng)濟下行風險。財政政策或?qū)⒏雨P(guān)注支持社會保障房建設、中央政府資助的選擇性基礎設施項目和刺激消費的鼓勵政策。

　　“這些項目的推進需要一定的融資創(chuàng)新?！睆埰奖硎?，按目前的城投債和企業(yè)債的利率水平，保障房項目很難推進，需要在稅收減免上做一些安排。

　　總的來說，報告建議：在貨幣政策方面，在以穩(wěn)定物價為主要任務的同時，促進宏觀調(diào)控手段從數(shù)量工具為主逐步轉(zhuǎn)向價格工具為主，穩(wěn)步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革；在財政政策方面，著力調(diào)整稅制結(jié)構(gòu)，優(yōu)化稅制設計，改善稅收分享體制；正視進出口增速下滑的趨勢，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過降低市場準入門檻，加快改革破除國企壟斷，給民營經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng)造更大的發(fā)展空間等。