今年1—6月，海大集團(tuán)整體業(yè)績穩(wěn)定向好，競爭力明顯，公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.42 億元，同比增長55.45％；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.52 億元，同比增長107.54%，實現(xiàn)利潤總額1.55 億元，同比增長104.76％；實現(xiàn)凈利潤1.26億元，同比增長92.04%；基本每股收益 0.19 元；無利潤分配方案。

　　報告期內(nèi)公司飼料銷量增長較為明顯，實現(xiàn)飼料銷售123.5 萬噸，同比增長40.82%。

　　其中畜禽配合飼料76.86 萬噸，同比增長35.56%，水產(chǎn)飼料46.36 萬噸，同比增長51.01%。飼料價格有所上漲，但同時由于行業(yè)原材料價格及人工成本普遍上升20%以上，公司毛利率保持平穩(wěn)，銷量增加成為營業(yè)收入增長主要推動因素。

　　下半年看好飼料行業(yè)

　　報告期內(nèi)，生豬價格持續(xù)快速上漲但補(bǔ)欄速度相對較慢，尤其是能繁母豬，此外南方旱澇災(zāi)情對水產(chǎn)養(yǎng)殖也有一定負(fù)面影響。公司上半年飼料銷售增長遠(yuǎn)高于行業(yè)4%的水平，顯示出公司的較強(qiáng)的競爭力。從過往幾年的數(shù)據(jù)來看，公司業(yè)績增長較同類上市公司穩(wěn)定，我們認(rèn)為隨著下半年到明年生豬補(bǔ)欄的逐漸增加以及南方淡水養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)，將帶動畜禽及水產(chǎn)飼料的增長，行業(yè)整體形勢好于上半年，飼料銷量將會維持較明顯的增長。

　　公司飼料收入占總收入94.77%，其他業(yè)務(wù)涵蓋飼料機(jī)械產(chǎn)品、微生態(tài)制劑產(chǎn)品、苗種業(yè)務(wù)以及貿(mào)易業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)機(jī)械產(chǎn)品收入增長33.16%，微生態(tài)制劑、苗種收入及貿(mào)易業(yè)務(wù)同比分別增加298.42%、201.15%和186.76%。 公司飼料外業(yè)務(wù)盈利能力較強(qiáng)，隨著相關(guān)業(yè)務(wù)的開展，公司綜合毛利率將得到進(jìn)一步的提升。

　　考慮到公司穩(wěn)定的增長業(yè)績、銷量的進(jìn)一步增長以及在行業(yè)中的競爭地位，我們預(yù)計公司2011年歸屬于母公司所有者凈利潤同比增長44.38%％，按最新股本計算2011年EPS 為0.52元；2012年EPS 0.71元，市盈率分別為34倍和25倍。