衛(wèi)生部近日回函中國水產(chǎn)流通與加工協(xié)會，明確表示干海參生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)應(yīng)當(dāng)執(zhí)行《中華人民共和國水產(chǎn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)干海參(SC/T3206-2009)》標(biāo)準(zhǔn)，干海參加工中不允許使用除食用鹽以外的其他食品添加劑，而中國水產(chǎn)流通與加工協(xié)會表示，近期將會同農(nóng)業(yè)、工商、質(zhì)檢、食藥監(jiān)局等，對海參市場進(jìn)行整頓,堅決取締“糖干海參”。

　　我們的研究顯示，2010年國內(nèi)鮮海參的銷售容量至少在200億元以上，需求除了季節(jié)性鮮食外，約60%進(jìn)入到深加工環(huán)節(jié)，被制成干海參。在加工干海參過程中，少量不規(guī)范的中小規(guī)模企業(yè)將海參在糖水中反復(fù)浸泡、晾干，使干海參重量中糖分占到30%甚至更多，以達(dá)到節(jié)約成本的目的，這類海參即為“糖干海參”。

　　我們認(rèn)為，本次整頓將加速“糖干海參”淡出市場，有利于海參產(chǎn)業(yè)的中長期健康發(fā)展，優(yōu)勢海參企業(yè)將提高深加工比例，增強產(chǎn)品附加值和盈利水平。

　　據(jù)我們了解，鮮海參加工成的干海參市場價格在每公斤4500元左右，而部分糖干海參售價僅為2500-3000元/公斤，大量低價糖干海參充斥市場，導(dǎo)致品牌干海參價格高出糖干海參2-3倍以上，對部分不知情的消費者可能會擠出部分需求。

　　我們預(yù)計，本次檢查如能執(zhí)行到位，將有利于優(yōu)勢海參龍頭企業(yè)提高深加工比例，產(chǎn)品附加值的提高將有利于企業(yè)盈利增長。同時，品牌企業(yè)干海參比價優(yōu)勢明顯，有利于銷量上升。品牌加工企業(yè)受成本影響，干海參售價大多在5000元/公斤以上，行業(yè)整頓后，可以預(yù)期小企業(yè)干海參售價將明顯上漲，品牌企業(yè)與小企業(yè)的干海參售價差距縮小，有利于品牌企業(yè)銷量上升。獐子島、東方海洋、好當(dāng)家、壹橋苗業(yè)等優(yōu)勢企業(yè)將從中受益。

　【投資建議】

　　受日本核污染事件影響，水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊前期出現(xiàn)大幅下跌，目前獐子島、東方海洋、好當(dāng)家和壹橋苗業(yè)等龍頭企業(yè)估值上已經(jīng)開始具備吸引力。隨著中國消費者對放射性擔(dān)憂的緩解，資本市場對水產(chǎn)養(yǎng)殖公司的擔(dān)憂也會隨之緩解。因此，我們認(rèn)為，海珍品短期至少將迎來一波力度較強的報復(fù)性反彈。